作者：权志鹏
玻璃纯碱：生产和现货销售缓慢，玻璃纯碱有所下降。
市场分析
玻璃：玻璃期货昨日下跌，交投活跃。对于现货产品，后续采购主要是为了眼前的需要。隆中数据显示，本周浮法玻璃企业出租率为74.66%，环比下降0.34%。厂家库存6330.3万重箱，环比增加0.09%。
供给、需求、逻辑：当前玻璃供需矛盾仍然很大。尽管供应减少，但库存仍然很高，限制了玻璃价格走势。一旦下游消费旺季结束，产销数据可能进一步恶化。另一方面，下游房地产行业依然低迷。中长期玻璃需求依然乐观。未来玻璃厂需要加大冷修力度，以平衡供需。
草皮一灰：昨日纯碱期货交投活跃，下跌。现货方面，轻碱预估高于重碱，后续需采购补充库存。隆中数据显示，本周纯碱产量72.08万吨，环比下降2.5%。库存164.4万吨，环比减少3.68%。
需求、供给及逻辑：目前纯碱供需矛盾已有所缓解。企业随着消费的减少而减少了负荷。下游需求旺盛，具有韧性。尽管总库存有所减少，但与同期相比仍处于较高水平。纯碱成本下降，价格也随之下降，轻碱消费依然强劲。我们将持续关注纯碱供应及成本走势。
策略
玻璃：弱振动
纯碱：冲击
跨期：无
不同种族：无
风险
宏埃克经济政策和房地产政策、纯碱生产线检修和库存波动、玻璃生产线火灾和产区供应中断等。
双硅：黑色商品继续下跌，合金期货跟随下跌。
市场分析
硅、锰方面，昨日黑色商品延续跌势。与此同时，硅和锰期货也紧随其后，达到了最低点。据海关统计，2025年10月锰矿石进口总量为310.2万吨，环比增长0.5%，比去年同月增长5.78%。硅锰市场弱势，现货观望情绪浓厚。北方市场6517价格5500-5550元/吨，南方市场价格5500-5550元/吨。
供给、需求、逻辑：目前硅锰企业仍在亏损，硅锰钴锰产量维持中高水平，企业库存达到五年来最高水平。锰港矿山库存持续下降，元素锰总库存保持稳定，硅锰有成本支撑。硅锰黑色系价格继续震荡，预计仍将震荡。关注锰矿成本支持及产区政策。
硅铁方面，昨日硅铁期货下跌。河钢硅铁定价后，市场回归理性。据报道，72号天然硅铁含税出厂价为5150-5200元/吨，75号硅铁含税出厂价为5650-5700元/吨。
供给、需求、逻辑：硅铁产量环比下降，近期尚无利好因素，需求小幅疲软。尽管公司目前仍处于亏损状态，但并没有有效地限产、去库存压力较大，硅铁价格将持续低迷。预计短期内硅铁价格将跟随行业下跌趋势。成本端关注煤电价格变化以及产地政策。
策略
硅锰：影响
硅铁：冲击
风险
宏观经济政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求等。
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